新浪高管解读Q3财报:未计划研发或独立运营网游

    【搜狐IT消息】北京时间11月15日6时消息，新浪（纳斯达克：SINA）于今天公布了其截止2007年9月30日的2007年第三季度的未审计财务报告,报告显示，净收入同比增长15%至6430万美元，符合美国通用会计准则的净利润同比增长60%至1720万美元。

　　曹国伟：Q3博客营收160万美元

　　花旗集团分析师Jason Brueschke：三季度早期，你们宣布了通过博客业务盈利的初步措施。从2008年来看，这些业务何时才能实现真正盈利？对于这些新业务盈利的提速应当怎么看？

　　新浪CEO曹国伟：对于Web2.0产品的盈利问题，我首先要做出澄清。实际上，我们没有在任何官方文件中宣布将通过Web2.0产品盈利。国内媒体报道仅仅是说，我们将通过博客平台进行营收分享计划的尝试。我们于第三季度晚期进行了试点，选择了20至30个知名博客，在其上投放广告。我们正尝试在这些博客中实行营收分享计划。

　　试点的结果目前基本上是比较乐观的，我们在这些博客上投放的广告收到了良好的效果，甚至达到了主流广告渠道类似的情况。我这里是指页面浏览量和点击率。

　　不过，我们仍然认为该项目处于试验阶段，我们将于2008年一季度大范围推广完整的平台。现阶段讨论推广的力度以及该业务带来的营收贡献仍然太早，我们希望明年下半年该业务的盈利能获得较大提高。目前，该项目仍存在许多需克服的问题。

　　目前，我们仍然尝试通过传统广告模式来实现博客业务的盈利，例如在主页、头版和各个博客频道投放品牌广告。此外，由于用户将博客视为一个平台，我们会在整体商业活动中利用我们的用户参与度。

　　第二季度，我们从该特定博客平台获得了100万美元，而三季度获得了160万美元，相当于环比增长60%。我们非常希望该部分营收在未来几个季度能保持高速增长。　　

　　曹国伟：不同互联网公司的用户群不同

　　Jason Brueschke：在竞争性方面，腾讯做的相当好。他们从较低的基础起步，但是增长率很高。据我的估算，他们的规模约为你们的40%，为搜狐的2/3。是否可以预测一下未来两年的情况，并说说腾讯增长的动力以及与你们相关的一些方面？

　　该问题同样涉及到百度。搜索业务在全球其他市场的影响要稍大一些，品牌广告业务在中国的影响则较高。是否能谈谈这一趋势未来数年中的发展？

　　曹国伟：从宏观基础来看，很明显品牌广告业务在中国的增长很快，互联网整体的发展也很快。这一问题实际上是互联网市场参与者市场份额的问题。我很难对腾讯未来的做法发表评论，不过我认为腾讯的广告收入大多来自他们的IM平台和门户网站平台。很明显，他们的IM平台流量很大，门户网站也是一样。

　　我们与腾讯的差别在于，我们拥有不同的用户群体，在用户中不同的品牌认知度以及不同的广告客户。我们更多的对准高端用户，我们的网站也更多的为中国市场受过良好教育的高端客户而服务。因此，我们在高端的产品、产业领域及服务市场占有很多份额，例如汽车、数码产品、房地产和金融服务等。

　　我认为，无论在市场份额还是整体营收方面，我们在这些领域都将继续做的很好。此外，市场也逐渐接受通过互联网进行营销活动，因此未来必将有更多的产业进行网络营销，而不同的公司这一营销力度是不同的。对于腾讯来说，他们可能会在消费者产品和快速消费品等领域做的更好。

　　对不同的公司来说，增长的空间都是很大的。但是各个公司在增长中都将拥有各自的优势。

　　对于互联网搜索业务方面，当然该业务在中国的增长也是很快的。但是我要再次强调我们的用户群是不同的。现阶段来说，搜索业务对于中小企业来说更加重要。不过我们更加注重为大客户的品牌广告需求提供服务。对于哪个领域增长速度将更快，我认为只有市场才能给我们答案。

　　曹国伟：奥运广告会涨价

　　摩根士丹利分析师季卫东：奥运会是中国明年主要的大型活动，将给品牌广告业务带来巨大需求。你们是否将建立独立的奥运频道以及与之相关联的广告服务？明年上半年是否会在广告频率方面的加大力度？此外，根据你们的初步测算，将有多少比例的奥运赞助商承诺将向你们提供预算？

　　曹国伟：对于第一个问题，我们实际上已经启动了奥运频道，大约是在06年底。该频道的建立已经约有1年的时间。这一问题仅仅是我们将向这些频道投入多少人力。

　　我认为奥运会不仅仅是关于奥运会的报道，还带来了许多与之相联系的活动和事件，因此我们的策略不只是增加体育领域的内容，更希望调动新浪网的全部力量，包括在新闻等Web1.0领域的力量，例如新闻、财经、科技和娱乐等频道。我们希望在与奥运会相关的内容领域创造更多的市场机会。

　　例如在财经频道，我们创建子频道用于报道中国与奥运会相关的经济事件。在科技频道，我们同样创建了子频道用于报道与奥运相关的科技新产品。

　　我们同时也在通过博客平台等Web2.0产品，鼓励用户参与。我们鼓励用户记录奥运会带来的身边的变化，发生的事件。我们的营销活动不仅是为了吸引用户参与，同时也是在尝试创建更多的内容和事件，从而为我们的奥运报道预热。

　　对于广告频率方面，毫无疑问明年对广告来说将是重要的一年，所有的主流媒体公司都在讨论提高广告频率的问题。我们目前正在等待市场，例如市场对中央电视台明年的广告投标做出何种反应。提高广告频率的举措有可能在本周发生，或是在下周发生，但是我不能确定确切日期。

　　不过，我们明年必将提高广告频率，目前的问题是我们将提高多少。我认为中国任何与奥运报道相关的营销活动都将价格高昂。很明显鉴于我们整体广告业务的强势，尤其是在体育方面，新浪将能够支配溢价权。

　　对于奥运赞助商的问题，我们目前简单的统计了三、四季度广告客户的数量，有超过50%的客户已经向我们付款用于三、四季度的产品推广。此外，超过60%至70%北京本地赞助商和合作伙伴已经在网上投放了广告，我认为这一数字还将上升，广告投入的增长还将进一步加速。

　　对于明年的预算，我们仍在与主要客户谈判。目前，并没有太多客户已经制定了明年确切的预算。大约有10%的客户在明年的广告支出方面已经有了方案，但是大部分仍在协商中。

　　曹国伟：奥运期间网站内容支出会显著增加

　　季卫东：第二个问题关于你们的内容联盟。你们做了很多工作以弥补你们稀缺的内容，包括英超联赛以及意甲联赛。你是否能透露你们的营收分享安排以及目前付费流的情况？由于内容付费的进一步发展，你们是否预期未来将有毛利的压力？

　　曹国伟：对于网站内容方面，毫无疑问过去几年中内容成本显著提高。但是，我们在发展广告业务的同时努力的控制着内容成本。因此，过去几个季度中毛利率保持稳定。我们的策略是控制内容成本增加的速度，以便维持广告业务毛利率的稳定。当然，奥运会期间网站内容的支出将会显著增加。

　　从绝对数目来看，内容成本将会增加，但是在营收中占据的比例将会保持稳定。我们将控制内容成本一定的比例，因此将不会过多的影响我们的毛利率。

　　曹国伟：希望实现收费下载在线音乐

　　美林证券分析师Eddie Leung：是否能谈谈音乐业务未来的计划？未来是否有计划推出付费音乐下载？

　　曹国伟：是的。我们已经与几个唱片公司合作建立一个平台用于在线音乐收听，在流量和用户数方面收到了很好的效果。

　　我们同时业开发了基于时间的音乐产品，目前该产品的下载量很好。我们的长期目标是建立付费下载的模式，但是我认为在中国目前讨论付费下载还太早了，因为整体环境还不适合合法下载，即付费下载模型的发展。

　　我们目前正在与一些唱片公司讨论，尝试于明年推出一些付费下载服务。不过目前仍处于协商阶段，我们下一季度可能会有较好的方案。目前，我们能够从音乐平台获得较好的广告营收，但是从长期看当合法下载的环境得到发展之后，由于我们已经建立的平台，我们很有希望实现收费下载，无论下载的载体是MP3还是手机。

　　与Google合作带来80万美元营收

　　高盛分析师James Mitchell：对于本季度与Google相关的80万美元的营收，这是否大多数是来自Adsense的营收，或是来自搜索业务的营收？

　　你们第四季度的营收预测中，非广告业务的营收增长100万美元。这是否主要来自移动增值业务，还是其他业务？

　　曹国伟：这两个问题的答案都是五五开。对于三季度与Google有关的营收，略高于50%来自搜索，其余来自Adsense。对于四季度增长的非广告业务营收，50%来自移动业务，50%来自与Google有关的搜索相关产品。

　　James Mitchell：对于未来业绩，你们预期是否会保持超过50%来自与Google有关的搜索，不到50%来自Adsense的品牌广告的局面？这一局面是否会有所改变？

　　曹国伟：我们预期明年将有更多营收来自Adsense产品。我们近期进行了许多优化，对该产品进行了一些改进。我认为这一部分开始不会有很好的业绩，因此我们必须与Google紧密合作，在网站上就位置和关键词等方面对Adsense产品进行优化。

　　我认为我们已经开发了一些很好的用户体验。未来，不一定是在四季度，我们将看见Adsense产品的业绩有较大发展。因此，从明年来看，Adsense产品的营收将会超过互联网搜索。

　　Piper Jaffray分析师Gene Munster：对于赞助商的组合logo问题曾经出现了一些争议。你认为这是否会影响你们的业务？

　　曹国伟：我知道市场对于该问题存在争议。不过我此前已提到，超过60%至70%北京本地的奥运会合作伙伴已经投放了广告。人们只是关心他们是否能将标志投放在网站上。

　　如果你去看网站，几乎所有广告客户都将标志置于广告之中，因此70%的本地合作伙伴都是这样做的。我不认为对这一问题有何特殊限制。实际上，过去几个月之中几乎没有人讨论这一问题。

　　Gene Munster：你们是否没有计划开发游戏？

　　曹国伟：目前的游戏市场提供了很多机会。我们目前的策略是利用我们现有的产品和平台，并将其整合为一个整体的单元。

　　以往，这些产品和平台处于不同的部门下。例如游戏频道处于内容部门，而休闲游戏业务处于另一个部门，IM产品You Talk所处的部门也不同。我们将把这些产品进行整合，成立网络游戏业务部门。　　

　　瑞银集团分析师George Chu：对于视频内容发布的成本方面，你刚才提到毛利率在过去几个季度持续增长。那么视频内容成本带来的影响是否会逐渐减小？

　　曹国伟：我们并没有说会减小。视频内容发布的成本在我们整体的广告业务成本中并未占据较大的比重。我们此前在视频平台方面与中国电信结为战略联盟。中国电信给我们的平台提供了带宽和数据中心。对于中国大多数市场来说是这样。

　　这种合作伙伴关系在过去几个季度中帮助我们减少视频发布的成本。未来，我们有计划增加一定的成本，因为中国部分地区中国电信没有覆盖，因此我们将购买一些数据中心和带宽。

　　与其他其他公司相比，我们的视频发布成本不高。但是我们的总体成本将有所上升，但不会对营收产生明显影响。

　　贝尔斯登分析师Wendy Huang：是否能谈谈奥运会之后的互联网广告价格趋势？是否会降至历史高点的20%，或是在经过大涨之后维持在一个适中的水平？

　　曹国伟：我们预期互联网广告的费率明年将上涨，但是具体上涨多少仍然未定。从全年来看，年复合增长率将达20%。我认为这是明年的最小增幅。

　　对于一些与奥运相关的特殊服务，或者称为奥运营销活动，对我们来说是一种非标准的服务，将根据市场需求采用较高的费率。因此不同类型的广告将出现分化。不过我并不认为明年的广告费率会飙升，从全年来看，将稍高于20%。

　　Wendy Huang：你如何看明年奥运会之后的价格趋势？例如明年四季度。

　　曹国伟：现在预测奥运会后的价格走势还太早。我认为，与奥运会有关的服务将会逐渐淡出，但是与奥运无关的服务则不会受到影响，并且将于09年进一步上涨。这是中国市场的基础决定的。

　　Wendy Huang：是否能比较一下你们的游戏频道与搜狐的17173.com？

　　曹国伟：对此很难进行类比。目前我手上没有太多的数据，我也不清楚搜狐的流量和产品。整体来看，我们的游戏频道位于网站之内，而搜狐的17173.com则本身是一个垂直网站。该网站有自己的员工专门运营游戏门户。

　　由于游戏业务的前景乐观，我们目前正在致力于在游戏业务方面推出更多的服务。换句话说，我们逐渐增加对游戏频道的投资，使其更具综合性。

　　Wendy Huang：你们预期无线业务营收未来将趋于稳定。是否能预测一下无线业务未来的毛利率？你们提到本季度毛利率的下降主要是由于更高的内容和频道成本，这是否意味着内容提供商相对你们拥有更多的议价权力？

　　曹国伟：我们此前给出的是无线业务整体的运营毛利率。我们需要处理的成本包括内容成本以及与移动运营商有关的频道成本。

　　此外，另一项成本是用于产品推广的营销成本。在进行会计处理时，我认为与内容提供商共享的内容营收不会有太大变化。着更多的是基于我们推广产品的策略。

　　例如，短信业务通常有更高的毛利率。但是对于互动式语音应答业务，我们的营收可能更高，但是毛利率却较低，因为我们支付较高的频道成本。

　　当我们讨论整体的毛利率压力时，主要关注市场营销方面的成本。我们用于进行无线业务推广的渠道，例如电视广告，其费用在逐渐上升，并且有可能于08年进一步提高。这才是我们讨论的毛利率压力。

　　在营收方面，我认为我们将保持目前的水平。从短期来看将趋于稳定，但是长期来看仍难以预测。

　　SIG分析师赵春明：对于可转债，你们的资产负债表将其归类于现金负债。你们是否打算进行偿付？或是有其他计划？

　　新浪CFO余正钧：根据美国会计师准则，我们的可转债在12个月内需要随时可以偿付，因此被归类于现金负债。

　　对于我们的偿付能力，我们并不打算在最近几年中进行偿付。

　　曹国伟：金融和房地产板块不稳定因素不会影响广告

　　赵春明：你们认为未来几个季度房地产和金融板块将会走弱？

　　曹国伟：对于这两个板块，人们一直在讨论它们的不稳定性。

　　在美国市场，人们一般不会认为房地产市场的走弱将导致广告市场的走弱。我是说这两者有时没有直接联系。例如，如果房地产市场不热门，那么人们就会较少的向媒体投放广告，因为他们无需担心销售。这时会导致广告的需求下降。但是当房地产市场走弱时，人们倾向于投入更多的广告费用。这与人们通常的看法并不一致。

　　我认为，中国整体的房地产市场未来仍有巨大的需求，尽管其价格存在不稳定。因此该领域的广告机遇仍然很多。目前的问题是媒体是否能获得更多的市场份额。

　　对于金融领域，目前很多财经相关的网站流量很好，这主要是由于过去一年股市的火爆。相应的，财经网站获得广告收入也有大幅增加。

　　但是，我认为股票市场自身并不会太多的影响未来金融领域的广告支出。当我们讨论金融服务广告时，不仅仅是股票市场，还有更多的领域有待我们开发。

　　例如，目前有很多的商业银行被推向大众，它们需要进行更多的市场营销活动，也会在广告方面投入更多。此外，个人金融产品的广告需求也很大。

　　曹国伟：没有计划自主研发或独立运营网络游戏

　　Pacific Crest分析师Steve Weinstein：对于获取新游戏和新内容，你们的游戏团队将会怎么去做？你们会投入多少去鼓励开发者使用你们的平台去推广游戏？

　　曹国伟：目前讨论这一问题还太早。首先，我们没有计划开发自己的游戏，我们最近也不会通过授权协议来独立运营一款游戏。我们希望使用这一平台向玩家及游戏开发商提供更多的服务。我们也希望参与到已在运营的游戏中去，进行一些联合运营工作。

　　这意味着，现有运营商能够通过我们网站推出游戏，我们与游戏开发者也可以建立营收分享模型。

　　摩根大通分析师Dick Wei：一般费用与行政费用出现环比下降，广告和市场影响支出则保持平稳。是否能谈谈这一情况？

　　曹国伟：一般费用与行政费用主要与坏账、人员相关费用等问题相关。销售和营销方面出现环比上涨，其主要原因是市场营销活动的增加。

　　Dick Wei：与此前预期的最高值相比，增长率较低。这是否表示明年，或者未来几个季度会出现更多的杠杆效应？

　　曹国伟：这正是我们讨论的主要问题。在现有毛利率的基础上，我们将更加注重毛利率的稳定。但是在运营费用方面，我们明年会看见更多的杠杆效应。

　　Dick Wei：你们提到了金融服务领域。是否能透露该领域广告客户的数目。此外，该领域是否能在08至09年的前1到2个季度进入前3？

　　曹国伟：目前我们没有详细的数据。对于第二个问题，我认为，金融服务领域将快速增长，从08年来看，很有可能进入我们广告分类的前3名。

　　Dick Wei：能否给出一些本季度页面浏览量或单独用户增长等方面的数据？

　　曹国伟：对于页面浏览量以及整个网站的单独用户，我们没有确切的统计数据。这主要是由于中国目前没有被广泛接受的标准。如果有公平的第三方制定相关的共同标准，我们已经准备好进行统计。

　　Dick Wei：对于08年有多少营收将来自奥运频道的问题，能否提供更详细的信息？或者营收是否将整合到不同的频道中？

　　曹国伟：是的，并不仅仅是奥运频道。我认为奥运频道在奥运会期间将成为最引人注目的频道，但是营收来源将比较广泛，来自许多相关频道，同样也包括我们的用户创造内容。