福布斯：鲍尔默收购雅虎的“秘密武器”

【赛迪网讯】4月8日消息，《福布斯》文章指出，微软首席执行官鲍尔默在与雅虎的“斗争”中有个秘密武器：那些持有雅虎公司股票的人同时也持有微软的股票。

Friedman Billings Ramsey & Co（简称FBR） 副总监David Hilal 表示，由于微软的业务广泛，许多投资巨头都汇聚在块“大蛋糕”周围，当然这些投资者也同时“分享”另一块大蛋糕――雅虎。

这给了鲍尔默收购雅虎有利的机会，当然同时也是束缚！因为微软正在试图说服雅虎股东接受每股31美元的竞价，同时也在对微软的股东承诺不会让他们看到微软出价太高。David Hilal说：“微软正在起着大家知道的‘杠杆原理’，这并不意味着他们不会提高竞价，但显然，微软已坐在了驾驶座上，掌控着局势的走向。”

David Hilal手上的数据显示，雅虎前25位股东中，有18位持有微软的股票，而持股总额比在雅虎的多。这是一股强大的力量。他们持有雅虎42%的股份，而这些股东中，平均每人持有4.4%微软的股票。不少股东肯定对收购一事还处在矛盾之中。

自从微软提出收购雅虎以来，2月1日，微软股价跌了10%以上，从32.6美元每股跌至29.16美元每股。而相比之下的雅虎，上升了44.42%，从每股19.18美元每股增至27.7每股。

这存在一个问题，如果微软将收购价格抬得太高的话，它的股东将会受到损失，特别是同时持有雅虎股票的人。从雅虎的股票上得到的利益并不能完全弥补他们在微软受到的损失。

David Hilal提供了他在2月下旬的一份报告：如果微软将每股提高了3美元，它的股票将至少下跌68美分每股。David Hilal说：“这对两家公司的大股东都将是伤害。”

雅虎的管理层认为微软的收购价格太低，杨致远说，从长远来说，只能依靠雅虎自己的力量创造光明的未来。问题是同时持有两家公司股票的股东如何权益。

FBR的资料显示，Capital Research & management、美国先锋集团、T. Rowe Price、Fidelity Management & Research公司都同时是两家公司的大股东。

这个现实使得鲍尔默和雅虎在最新的信函中有不同的考虑。上周六，从鲍尔默对雅虎发出的最后通牒来看，像是会削减微软的出价，并称如果雅虎三周内不接受收购要发动恶意代理。其实最终能起作用的是这些同时持有两家公司股票的大股东们。

Hilal指出，这其中最大的变数是，即使“单一化”的机构投资者也是由不同的基金组成。因此，很难确定雅虎的股东是否同时还拥有微软的股票。

但即使如此，这仍是一个很好的赌注。鲍尔默和他的金融天才们已经精确计算出他的董事会成员中有多少股东同时持有雅虎的股票。

那么下一步做什么？Hilal说，微软希望这种较难发生的情况在友好的基础上迅速完成，因此，极有可能提升一点点的收购价格。当然，幅度不会太高。鲍尔默深知雅虎的股东不希望它放弃，最坏的情况是股票回到每股20美元。